经济数据承压京东白条无损自套的方法

疫情冲击之下，中国经济面临的压力有多大？中国人民银行调查统计司原司长、上海财经大学教授盛松成对此进行了测算。

盛松成指出，今年前两个月，我国经济运行实际上好于预期，但是新冠疫情的反复给经济带来了新的挑战，这一影响将主要体现在二季度经济数据上。

根据相关模型，盛松成教授预计，二季度经济增速或将落在1.7%-3.2%之间，其中可能性比较大的是在2.1%左右。这意味着，上半年的GDP 增速预计在3.5%左右。

上周央行发布的4月金融数据，也体现出当前经济面临的挑战。

作为经济运行中的先行指标，社会融资增量对经济增长有较好的前瞻意义。

据央行初步统计，2022年4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期大幅减少了9468亿元。4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。其中，中长期占比31.7%，较上月下降23个百分点，较去年同期下降47个百分点。

野村首席中国经济学家陆挺认为，“4月份的央行数据显示，企业中长期贷款无论是和3月份相比，还是去年相比都大幅度下降，表示信心不足。同时，短期信贷需求也大幅度下降，如果不是有大量的票据融资，下降会更厉害，表明短期的经济活动、活跃程度也在下行。”

格外令人担忧的是，4月份社融失速，是在货币持续宽松的背景下出现的。央行数据显示，4月M2同比增长10.5%，较上月上升0.8个百分点；M1同比增长5.1%，较上月上升0.4个百分点；M0同比增长11.4%。

申万宏源证券近日指出，央行今年一季度投放4000亿MLF，叠加降准和上缴1.1万亿结存利润的措施，已经能够充分保证全年9.5%左右的M2高增，货币政策靠前发力已经基本完成。

市场上不缺钱，企业却不愿贷款，原因何在？

中银国际证券首席经济学家管涛认为，当前经济面临的主要问题，已经不是货币政策。市场上不缺钱，很主要的问题是受到疫情蔓延的影响，市场有效需求不足，所以今年能不能够更好地统筹疫情防控和经济社会发展？对内关系到稳增长的目标能不能实现，对外关系到能不能有效应对外部超预期的冲击。

基建投资拉动增长，但可能造成分配不公

近期经济数据中的另一个显著特点，是固定资产投资与社会消费的巨大分化。

1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）153544亿元，同比增长6.8%，虽然较前3个月的9.3%有所下降，但仍然是各项数据中较好的表现。